电影院,游轮运营商和航空公司都借用大流行毁坏这些企业© FT montage

在过去的一年里,一些公司发出的债券在过去的一年里,富力地匹配了最顽固的,奖励被准备赌博他们会生存的投资者。

巡航运营商嘉年华公司再次是一个典型的例子。一年前,它将其船舶从投资者借入40亿美元要求11.5%的利率。现在,当债券跳跃价值时,这些债券的产量下降到低于4%。

嘉年华仍然燃烧每月600亿美元。作为债券交易的抵押品的船舶仍然停靠,而该公司等待美国禁止巡航以举起。但是这些债券的买家和电影链和航空公司发出的债务,在过去12个月内取得了巨大的回报,因为经济复苏已经扎根。

“It is astonishing,”根据最近的监管披露,Shannon Ward是一家资本集团首都集团投资组合经理的资产经理,该经理投资于当时发出的多个债券,并根据最近的监管披露,拥有嘉年华债券的近10%。“回到去年4月,有很多关于这些公司如何制造的问题。向那种不确定性发出债券,你必须在它上提出一个休息优惠券 . . . 这是一个非常困难的时刻。”

展示狂欢节债券的产量(%)划线图升高,送出屈服率翻滚

美国高收益债券低于其投资级同行,为3月底的投资者返回超过23%的投资者,而不是抹去去年的陡峭损失’S抛售,根据ICE数据服务编译的索引。

根据德国银行的分析师称,它只是历史上的第三次市场上涨的11个月回报率超过了20%。另外两个时期是在2008年全球金融危机之后,世纪之交的DOTCOM BEST。

投资者和分析师指出了联邦储备的历史干预,该储备于3月23日宣布,将采购企业债券的前所未有的步骤,以支持市场,以协调转诊。 

由于去年债务价格开始反弹,餐厅集团百胜品牌拥有包括KFC和Taco Bell在内的品牌,为高收益债券销售造成了为期三周的连锁店,筹集了600万美元,优惠券为7.75%。 

该公司在高收益市场中的高额发行人中仍然是,但对其餐馆的封闭浪潮推动了它寻求紧急融资。  

债券现在交易近110美分。

冰河广场图高收益总回报指数(Rebased)显示我们垃圾债券'remarkable turnround' from pandemic lows

较高的评级阶梯,投资级公司已经开始融资去年发布的债券,利用投资者需求和较低的借贷成本。 

kohl.’本周本周提出了新的债务,优惠券为3.4%,将兑换去年4月份销售的600万美元债券,优惠券为9.5%。危机时代债券从上升以来贸易额为130美分,或产量低于2%。 

它在上周筹集了675米,从部门商店连锁Nordstrom举动了类似的举动才能从4月份兑换债券。 

总共超过6T的投资额度债务,占80%以上的未偿还,美元超过100美分,根据冰数据服务的指数。在$ 1.5TN美国高收益债券市场中,该数字略低于79%的优秀。 

“It’一个非常奇迹,”威廉史密斯表示,美国高收益总监Alliancebernstein。基金经理占百月债券的3.6%。“什么中央银行和政治家已经完成了循环。我们有一个前所未有的经济关闭—我们见过的最糟糕的经济衰退之一— and now we’已经反弹了。”

有些人仍然迫切谨慎。

自去年以来的资金狂热扩大了杰出的企业债务池,再融资需求下降,隆起杠杆更高。 

对经济展望的荷兰竞争还拖累了公司借款成本,并在历史低位的美国公司债券上方的额外收益率下降。这意味着市场易受利率上升的影响,因为通胀势力持有。今年,投资级市场遭遇了最糟糕的历史记录,高收益债券市场的回报已经开始受到压力。 

投资者警告说,随着市场建立的巨大的积极期望,令人失望的风险—这意味着价格下跌— is high. 

“问号是财政刺激兴奋磨损的兴奋之后出现的原因,” said Smith. 


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