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缓冲或定义的结果,ETF,旨在保护投资者免受最严重的股票市场蹂躏,不拥有任何潜在的股份。

相反,他们建立了一系列衍生品“flexible exchange”, or flex, options.

这些是可定制的,非标准选项,允许作者和购买者协商条款,例如罢工价格和到期日期。芝加哥委员会选项交换于1993年创建了选项,尽管他们现在也在其他美国交易所贸易。

这些选项为买方提供正确的,但不是义务,购买或出售潜在指数,说S&P 500,以一个未来的时间点为单位。

ETF如何使用Flex选项?

缓冲的S.&P 500 ETF将首先在索引上购买一个通话选项,通常需要12个月,允许它在今天购买该指数’价格。要提供保护,它还将购买一个选项,允许在一年内销售指数的权利’时间,再次以当前的价格水平。

鉴于下行保护不是100%,ETF能够通过销售一些Put选项来收回一些费用。例如,如果ETF保护投资者免受任何损失的前15%,它可以购买100美元的罢工价格,并以85美元的罢工价格出售。

为了平衡书籍,ETF将在优质收入平衡购买保护成本的情况下销售所需的呼叫选项。

波动性阻尼器

帽子和缓冲率随时间的变化

1月2021年1月份的创新者&P 500 Power Buffer ETF(p例如,例如,保护投资者在随后的12个月内抵御前列15%的投资者,以换取收起的任何收益为9.75%。

12月2020年的同一产品的版本只有9.68%的CAP,但11月’S是更慷慨的12.68%,并于2020年4月,在市场波动的高度,这是一个更具吸引力的仍然是15.4%。

原因是,在较高的波动率期间,判断出于普遍的市场水平的呼叫选项12%,被判断为更有可能被买方调用,因此它吸引了比它更高的收入在低波动的时期。

他们多久重置一次?

一些缓冲的ETF提供商,如创新者,根据他们跟踪的每个索引运行一系列12个月ETF。相比之下,Allianz投资管理选择了四个季度问题。

无论何种情况,在成熟日期都有帽子和缓冲区复位。投资者不需要出售,产品将简单地翻转。

尽管如此,ETF在整个12个月的时间内进行贸易,所以任何人都需要通过需要了解他们留下的潜在上行和下行保护。

例如,对于上面提到的11月创新者ETF,因为S&P 500自发布以来,1月27日的剩余股仅为7.1%,但缓冲区为20.9%—即有更多的下行保护,但潜在的潜在收益。价格上涨4.4%&P已返回14.7%。

性能如何比较?

创新者资本管理联合创始人和首席投资官John Souchard表示,etfs的表现“很无聊。它基本上提供了在市场上的静音暴露[向上或向下]。缓冲区静音挥发性。”

Allianz Im副总裁副总裁副总裁Johan Grahn(副总裁IM)同意,称:“在结果时期的开始,ETF将与S一起移动&P, but it won’t举动。随着它在[期间]的结束时,它将与它相符合更多。”

其他优点和缺点

还有一些其他需要考虑。缓冲的ETF没有收到股息支付,因此投资者错过了市场收益率,目前上涨1.55%&P 500.

费用也高于普通的香草被动暴露,通常约为0.8%。

在加方面,中央清除选项。这意味着没有交易对手风险,与结构化的票据不同,这是购买下行保护的替代方法。在某些投资者中,一些投资者也会受到生命中任何一点的缓冲ETF的能力。

然而,它确实支付了密切阅读条款,因为一些缓冲的ETF有自己的特点。创新者’例如,S皮带和支架超缓冲系列促进作为债券替代方案,防止损失5-35%,因此投资者仍然位于第一切片损失的钩子上。

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