俄罗斯的一家铜精炼厂。在中国和世界其他地区,产量正在跟不上需求的增长;在世界其他地区,消费正在迅速回升
铜产量未能跟上中国和世界其他地区的需求,因为中国和世界其他地区的消费量正在迅速回升© Bloomberg
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铜,世界’作为中国最重要的工业金属,自2011年以来,周一首次攀升至每吨9,000美元以上,这是由于对中国价格上涨的投机性押注推动的。

经纪公司Marex Spectron称,自农历新年假期结束以来,上海期货交易所未偿还的铜期货合约数量急剧增加。

在周四上涨8.1%,在周五上涨6%后,这些铜期货的未平仓头寸在周一进一步增加了6%,至36.5万张合约,因为投资者押注金属的进一步涨势,该金属用于从日用消费品到风能的所有领域涡轮机。

Marex认为上海交易所的投机性净多头头寸—押注价格上涨和下跌之间的差异—超过100,000手,接近2017年以来的最高水平。

“这是交易所主导的投机行为,但有充分的理由,”伦敦商品交易商协和资源(Concord Resources)首席执行官马克·汉森(Mark Hansen)说。

周一早盘交易中,铜价一度上涨4%,至每吨9,269美元,随后回落至9,060美元。金属是 今年已经上涨了15%的表现提振了包括嘉能可,Freeport-McMoRan和安托法加斯塔在内的主要生产商的股价。

伦敦金属交易所(LME)3个月价格每吨美元的折线图,显示近十年来铜价首次突破9,000美元

高盛(Goldman Sachs)认为,由于中国和世界其他地区的产量未能跟上需求的增长,铜市场正面临十年来最大的供应逆差(327,000吨),而在中国和世界其他地方,冠状病毒大流行爆发后消费量正在迅速回升。

反映出“scarcity pricing”,该行已将其12个月的铜目标价提高至10,500美元,即 纪录新高.

商品经纪商StoneX的金属销售主管迈克尔·库科(Michael Cuoco)表示,引起中国对铜最新一波热潮的诱因是 第一的 official statements 关于经济的2021年北京会议。

“It sets the tone for 促进农村地区 and 彻底消除贫困,”他在给客户的便条中说。“从经济角度看,目标很高,导致投机者和其他人大量涌入原材料。”

镍价自2014年以来首次升至每吨20,000美元以上,而铁矿石交易价超过每吨175美元,接近十年高位。

一些投资者大量涌入大宗商品以对冲通货膨胀—周一,美国10年期美国国债的收益率也升至一年来的最高水平。—绿色基础设施项目的需求预计会激增。

特别是可再生能源和电动汽车基础设施将需要大量的铜,由于缺乏新项目,采矿业可能难以供应。开发大型铜矿可能需要十年时间。

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为了限制变暖 Glencore估计,如果比工业化前的水平高出1.5C,从现在到2050年,采矿业每年将不得不额外生产100万吨铜。为正确地看待这一数字,2010年至2019年之间的产量增加了500,000吨。

“我认为这次的供应反应将比以前更难,”嘉能可(Glencore)首席执行官Ivan Glasenberg上周在与投资者的电话会议上表示。

尽管分析师们认为铜的长期前景看好,但他们担心,如果中国收紧信贷和货币政策,铜价可能受到打击。 北京注入 为应对Covid-19,去年其经济中有人民币35千亿元(合540亿美元)。

“中国仍然引领大宗商品的短期周期,”BMO Capital Markets分析师Colin Hamilton说。“他们已经开始规范信贷周期。如果情况逆转,中国的支持程度将会降低。”

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